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金融風險管理中VaR模型的應用

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摘要:隨著全球金融化趨勢日漸明顯,全球經濟發展速度不斷加快,金融市場的不確定性大幅度提高,高效管理金融風險迫在眉睫。與此同時,VaR模型優勢特征明顯,已被頻繁應用到金融領域,成為新經濟形勢下金融風險測量的關鍵性模型。因此,本文在分析VaR模型的基礎上從不同角度入手客觀探討了其在金融風險管理過程中的應用,將金融風險最小化的同時最大化提升經濟效益。

關鍵詞:VaR模型;金融風險管理;應用

我國金融領域高速發展的同時金融風險也日趨嚴重,金融風險具有其客觀性,在金融大環境下,高效管控金融風險是金融機構與企業運營發展中面臨的重要任務,也是社會大眾關注的重要方面。在多方面因素影響下,VaR模型應運而生的同時有效發展,在度量金融風險等方面有著重要作用,要全面、深入剖析金融風險管理具體情況,通過多樣化路徑科學運用VaR模型,最大化發揮優勢作用,優化投資策略制定、資金配置等環節,從源頭上降低金融風險發生系數,在實現經濟效益目標中增強市場核心競爭力。

1VaR模型

VaR模型就是在資產組合既定條件下,在未來一定時間內,任一金融工具、金融品種的市場價格波動之后潛在的最大損失,是當下比較流行的風險量化技術,通常情況下,中文譯為在險價值、風險價值。VaR模型是數學、經濟學兩大領域有機融合下的產物,也是JP摩根公司用來準確計量市場風險的產物,也就是說,VaR模型最初只是應用在市場風險度量方面,隨著其持續發展,已被廣泛應用到金融風險管理的多個方面。在新形勢下,經濟學領域中數學學科的應用日趨日漸深入以及擴大,VaR模型可以說是數學在經濟領域成功應用的客觀折射。與此同時,VaR模型和傳統風險度量模式有著根本上區別,是一種以統計分析為基礎的風險量化技術,優勢特征鮮明,能夠有效彌補傳統風險度量模式實際應用中呈現的缺陷。在VaR模型產生以及作用下,人們的投資、經營、管理等觀念發生了質的變化,常將VaR模型應用到開展的投資活動中,準確度量投資對象風險,在深化把握風險大小、自身風險承受能力等基礎上制定可行性較高的投資方案、投資策略,確保投資更加科學、有效,防止因盲目投資造成嚴重的經濟損失。同時,人們將VaR模型應用到經營活動開展中,動態監控潛在的各類變化,有效避免因某種不利因素影響造成較大的損失,VaR模型也被應用到管理方面,在優化投資策略制定、資金配置、交易員評價等方面起到重要作用,最大化降低風險發生率。從某種層面上說,VaR模型對改善我國金融機構以及企業業務,規范投資大眾投資行為,監管機構高效監測市場等有著不可忽視的現實意義,要在全面、深入剖析基礎上將其合理化應用到實踐中,在風險有效管理與防控中促使經濟活動高效開展。

2金融風險管理中VaR模型的應用

金融風險就是和金融相關的一系列風險,比如,金融市場風險、金融機構風險、金融產品風險,不確定性、傳染性、相關性等是其顯著特征。以風險來源為切入點,金融風險可以分為不同的類型,市場風險、操作風險、信用風險等,要在聯系實際過程中規范、高效應用VaR模型,最大化提升金融風險管理效果。

2.1VaR模型具體應用

2.1.1管理市場風險VaR模型最早是在1993年提出的,建議用來衡量市場運轉中出現的風險,在銀行領域也有一定應用,1995年,VaR模型被用到信息披露方面,發展到現在,VaR模型已被投資機構、保險公司、銀行等不斷應用到風險管理層面,非金融機構對其也有著較高程度的應用。在此過程中,由于受到不同方面因素影響作用,市場運行中不可避免會出現風險,VaR模型合理化應用可以有效控制市場風險,確保交易主體能夠準確把握金融交易中風險大小,以金融交易為切入點,科學設置和其相關的VaR限額,在動態控制中將過度投機行為發生率最小化,防止引發市場風險的同時在源頭上最大化降低金融交易過程中的虧損,確保獲取更多的經濟利潤。在此基礎上,要在堅持具體問題具體分析、一切從實際出發等原則基礎上多層次高效應用VaR模型,全方位、動態化、系統化了解、掌握金融市場運轉中風險變化情況,在綜合、深入剖析信息化時代背景下海量市場風險信息數據中優化完善開展的金融活動,科學、合理制定投資方案以及策略,確保金融交易順利進行的同時持續提升經濟利潤空間,為金融機構以及企業實現經營戰略目標提供重要的支撐力量。相關部門可以利用VaR模型,系統化、層次化、精準化評估以及管理金融市場運行中呈現的風險,對金融市場整體運作有全新的認識,針對金融市場風險性質、特征、發生頻率、嚴重程度等,加大對金融市場薄弱環節的監管力度,在高效管控風險過程中不斷凈化金融市場,在高效運轉中促進我國金融行業深化發展,全面加快社會經濟發展步伐。

2.1.2管理流動性風險在管理流動性風險過程中,傳統VaR模型應用并不頻繁。針對這種情況,某些學者在理論探究、實踐探索中對傳統VaR模型進行了合理化、多樣化的擴展,確保應用到實際中的VaR模型能夠客觀折射相關的金融風險,即金融市場風險、流動性風險。在此過程中,有學者在理論聯系實際中提出了L-VaR模型,全面、深入分析金融市場流動性以及投資者交易大小在變現價值方面的具體影響,在VaR模型中合理化引入市場影響機制。隨后,有學者在深入探究基礎上提出了LA-VaR模型,主要用來調整金融交易中出現的流動性風險,還進一步擴展了LA-VaR模型。在此基礎上,一些學者在剖析我國股票市場運行情況、運行特征等基礎上構建了全新的VaR模型,能夠有效度量股票市場運轉中呈現的流動性風險、價格風險,但其研究還需要進一步深入,便于VaR模型更好地應用到流動性風險管理中,在發揮優勢作用中不斷擴大應用范圍,高效管控流動性風險的同時促進金融活動有序開展。

2.1.3管理信用風險隨著信息化時代的到來,金融機構、金融企業運營發展中面臨激烈的市場競爭,增強市場核心競爭力至關重要,而提高經濟效益是其首要前提,這和風險管控深度聯系。由于金融市場環境以及金融交易日漸復雜化,金融風險度量與管控難度系數明顯提高,傳統風險度量模式很難滿足當下金融風險管控要求,VaR模型在不斷發展中正好可以彌補其缺陷,各類型VaR模型已被廣泛應用金融市場運作中信用風險管理中,精準度量信用風險的同時明確信用風險特征、等級、發生原因、影響因素等,以金融市場為導向,通過多樣化可行的路徑高效管理信用風險,防止金融交易中中斷,避免造成嚴重的經濟損失等,促進經濟效益持續提升。

2.2VaR模型應用中注意的問題

VaR模型在管理金融風險中具有積極作用,但也需要注意一些問題,便于在科學應用中提高金融風險管理成效。VaR模型應用中需要進行一系列相關的假設,而這會在一定程度上限制其應用范圍以及優勢作用發揮,要在聯系金融風險管理實際基礎上有效假設的同時科學應用VaR模型。此外,VaR模型應用中會出現風險隱患問題,金融風險估算中要合理選取、驗證對應的統計量,要深化把握金融市場運行中價格極端變動情況,應用VaR模型的同時巧用多種可行的風險管理方法。

3結束語

總而言之,金融市場、金融交易日漸動態化、復雜化以及規模化,金融風險測量難度系數明顯提高,金融機構、金融企業二者經濟利潤增長與持續性發展實現等都建立在金融風險科學管控基礎上,在運營發展中要深化把握VaR模型概念、優勢等,在實踐過程中不斷探索新思路、新路徑,優化利用VaR模型的同時持續改進金融風險管理質量,在高效管控基礎上深化內部資金鏈,提升運營、盈利等能力,實現"全面、協調、健康、穩定、持續"發展。以此,客觀展現VaR模型在管理金融風險方面的重要價值,促使我國金融領域在信息化時代背景下邁入更高的發展階段,全面推動我國社會經濟發展進程。

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作者:盧貴珍 梁晨 單位:南昌理工學院財經學院

金融風險管理中VaR模型的應用責任編輯:張雨    閱讀:人次
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